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【导语】11月6日，北交所对东方证券保荐的乔路铭科技股份有限公司IPO申请提出第二轮问询，问询聚焦收入真实性、资金流水核查、业绩增长可持续性、关联方交易合规性及募投项目用地性质等多方面问题，要求企业详细说明与比亚迪等主要客户交易情况、资金流水核查细节、业绩增长合理性及募投项目必要性等。

据北京证券交易所披露，11月6日，北交所对由东方证券股份有限公司保荐的乔路铭科技股份有限公司（简称“乔路铭”）公开发行股票并在北交所上市的申请文件提出第二轮问询意见。问询主要聚焦收入真实性及资金流水核查充分性、业绩增长可持续性，与关联方存在主要客户、供应商重叠，募投项目的必要性、合理性等。

根据北京证券交易所披露的项目动态信息，乔路铭IPO申请于今年6月26日获北交所受理，7月22日收到首轮问询，11月6日获第二轮问询函。

公开信息显示，乔路铭科技股份有限公司是一家从事汽车饰件的研发、生产和销售的企业，主要产品包括汽车内饰件、汽车外饰件及配套模具。2024年度，比亚迪汽车、吉利汽车、蔚来汽车、零跑汽车、东风岚图是其前五大客户。

对比亚迪的销售是否稳定可持续？

收入真实性及资金流水核查充分性是此次问询的重点之一。根据乔路铭披露的数据，2022年度、2023年度、2024年度及2025年上半年，乔路铭对比亚迪的销售收入分别为5.68亿元、12.19亿元、18.52亿元和6.05亿元，占营业收入比例分别为36.42%、47.69%、54.89%和42.49%。但比亚迪仅于2022年接受了中介机构访谈，此后未同意接受访谈。

对此，北交所要求乔路铭说明2023年及以后年度比亚迪不接受中介机构访谈的原因及合理性，比亚迪对其他供应商是否存在类似情况；对于乔路铭与比亚迪交易的真实性，中介机构采取的替代性核查程序及目前核查程序能否支撑核查结论。

资金流水核查方面，北交所要求乔路铭对2025年6月30日新成立子公司晋中乔路铭汽车零部件有限公(gōng)司的资金流水未纳入核查进行补充说明。同时，在资金流水核查专项说明中补充对乔路铭实际控制人及其父亲、配偶、兄弟姐妹等自然人大额资金流水核查的具体情况，逐笔说明交易对手方与被核查对象关系、款项发生原因或背景等，更新并提交资金流水核查专项说明。保荐机构需同步提供资金(jīn)流(liú)水(shuǐ)核(hé)查(chá)、收(shōu)入(rù)真(zhēn)实(shí)性(xìng)核(hé)查(chá)相(xiāng)关工(gōng)作(zuò)底(dǐ)稿(gǎo)。

乔(qiáo)路铭(míng)的(de)业(yè)绩(jī)增(zēng)长(zhǎng)可(kě)持(chí)续(xù)性(xìng)也(yě)成(chéng)为(wèi)北(běi)交(jiāo)所(suǒ)问(wèn)询(xún)的(de)内(nèi)容(róng)之(zhī)一(yī)。数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，2023年、2024年，乔路铭对比亚迪的销售额分别同比增长114.47%、51.95%，2025年1-6月同比下降0.63%；但乔路铭对比亚迪配套产品的平均销售价格呈现逐年下降的趋势。

北交所要求结合比亚迪主力车型迭代情况，说明2023年及2024年对比亚迪销售金额大幅增长的真实合理性；以及2025年1-6月乔路铭对比亚迪供应份额下降的原因，具体说明产(chǎn)品(pǐn)相较于该客户其他供(gōng)应商的竞争优劣势，以及向比亚迪的销售是否稳定可持续，是否存在被其他供应商替代的风险，充分揭示对主要客户比亚迪销售下滑的风险并进行重大事项提示。

对于吉利汽车销售的快速增长，问询函则要求从车型匹配度、竞争优劣势、新定点项目获取能力等方面，论证增长可持续性。同时，问询函要求关注业绩增速高于可比公司的合理性，以及2025年上半年增速放缓的原因，要求结合行业趋势、核心竞争力等全面论证业绩持续性。数据显示，乔路铭对吉利汽车配套产品的销量从2022年的4513.67万件增长到2024年8242.78万件，增长幅度为82.62%。

补充说明募投项目用地性质及合规性

关联方交易合规性也要求进一步说明。报告期内，宁波双慎作为乔路铭的销售通道累计回款14.25亿元，超出双方交易金额约1.88亿元，北交所要求说明该差异合理性及是否存在资金占用情形。同时，针对乔路铭与关联方铭博股份在比亚迪、吉利汽车等客户及多项(xiàng)供(gōng)应(yīng)商上的重叠情况，问询函要求详细披露交易价格公允性、产品/采购内容差异，说明是否存在通过关联方进行利益输送或代垫成本费用的情形。

根据申请文件及问询回复，乔路铭拟募集资金65820.17万元，资金用途包括乔路铭新能源汽车智能及轻量化内外饰件智造项目（一期）、汽车轻量化内外饰件智能制造项目（一期），以及补充流动资金5,000.00万元。其中，前一项目尚(shàng)未(wèi)取(qǔ)得(de)用(yòng)地(de)使(shǐ)用(yòng)权(quán)，后(hòu)一(yī)项(xiàng)目(mù)用(yòng)地(de)已(yǐ)获(huò)《不动产权证书》，权利类型为海(hǎi)域使(shǐ)用(yòng)权(quán)，用(yòng)途(tú)为(wèi)其(qí)他(tā)工(gōng)业(yè)用(yòng)海(hǎi)。同(tóng)时(shí)，2022年(nián)至(zhì)2025年(nián)1-6月(yuè)，塑(sù)料(liào)件(jiàn)产(chǎn)能(néng)利(lì)用(yòng)率(lǜ)分(fēn)别(bié)为(wèi)93.34%、96.03%、96.76%、97.71%，行(xíng)李(li)架(jià)产(chǎn)能(néng)利(lì)用(yòng)率(lǜ)分(fēn)别(bié)为(wèi)76.56%、88.68%、94.63%、93.77%。

北交所要求乔路铭补充说明募投项目用地性质及合规性，土地使用权、环评等手续办理进度及是否存在障碍。并逐一说明各募投项目的必要性、合理性、可行性，是否存在新增产能消化风险、设备或场地闲置风险，并充分说明上述项目完工后对公司经营业绩的影响。补充说明补充流动资金及融资规模测算依据是否充分、客观，是否存在资金闲置风险。