安徽芜湖即将收获一个IPO
给奇瑞汽车、比亚迪供货。
格隆汇获悉，8月14日，安徽泓毅汽车技术股份有限公司（简称“泓毅股份”）将在北交所上会，保荐人为中国银河证券。泓毅股份专注于汽车零部件、模具铸件等技术和产品的开发，产品已进入奇瑞汽车、比亚迪、吉利集团、上汽集团、北汽集团、赛力斯等车企的供应链。其2025年营收超35亿元，在汽车仪表板横梁产品等细分领域占据一定市场地位，但也面临客户集中度较高、市场竞争加剧、产品价格下降等风险。01 安徽芜湖冲出一家汽车零部件IPO，拟募资超8亿元泓毅股份成立于2007年，注册地位于安徽省芜湖市，实际控制人为芜湖市国资委，同时，奇瑞科技、芜湖毅然、瑞智联能均为公司股东。公司主营业务为汽车零部件、工装装备的设计、研发、生产和销售，主要产品包括汽车冲焊件、汽车被动安全件、模具铸件。其中，汽车零部件产品主要为汽车冲焊件、汽车被动安全件。其中，汽车冲焊件产品主要包括车身件及底盘件。车身件产品主要为仪表板横梁总成、前地板总成、AB柱总成、CD柱总成、后围板总成、侧围总成、电池包壳体总成等；底盘件产品主要为前副车架总成、后副车架总成、制动踏板总成、离合踏板总成等；公司汽车被动安全件主要产品包括汽车安全气囊、汽车安全带、汽车方向盘等。
公司冲焊总成件产品示意图，图片来源于招股书
董事王津华出生于1969年，硕士研究生学历。他曾担任繁昌县峨山小学教师、繁昌县人事局科员、繁昌县人事局副局长，还陆续担任过繁昌县政府副县长、芜湖市水务局党组书记等职务，2021年11月起任芜湖市投资控股集团有限公司董事长。董事伍运飞出生于1981年，本科学历，他2004年7月至今就职于芜湖市投资控股集团有限公司，历任投资管理部职员、资产运营部职员、投资管理部副部长、投资管理部部长，党委委员及副总经理。董事陆大鸿出生于1982年，本科学历。他曾历任奇瑞汽车股份有限公司的职员、质量保证部经理，还担任过芜湖雄狮汽车科技有限公司业务发展部总监、芜湖奇瑞科技有限公司总经理助理等职务。本次IPO，泓毅股份拟投入募集资金8.18亿元，用于汽车零部件智能化工厂建设项目、办公大楼及研发中心建设项目、碰撞实验中心建设项目、补充流动资金。02 毛利率逐年下滑，依赖大客户奇瑞汽车得益于主要客户的汽车销量增长，公司配套的汽车零部件产品销售收入也提高，以及公司客户拓展和生产经营能力的提升，近几年，泓毅股份的业绩呈增长趋势，但毛利率却逐年下滑。2023年、2024年、2025年，泓毅股份的营业收入分别约17.92亿元、28.88亿元、35.44亿元，综合毛利率分别为19.49%、19.01%、17.23%，对应的净利润分别约1.33亿元、2.47亿元、3.03亿元。值得注意的是，据汽车零部件行业惯例，下游客户通常要求供应商在批量供货阶段对销售价格按年度呈一定降幅。目前，公司主要客户为国内知名汽车整车生产企业和汽车零部件企业，主要客户议价能力较强，在签订年度价格协议时可能会要求公司进行降价。受汽车行业整车厂商降价要求影响，叠加公司新设汽车零部件生产基地产能爬升、分摊固定成本较高，导致公司2025年毛利率明显下降。泓毅股份预计2026年1-6月实现营业收入约15.8亿元至17.35亿元，同比变动幅度约为2%至12%；预计实现归属于母公司股东的净利润约1.25亿元至1.38亿元，同比变动幅度约为-4.96%至5.04%。
图片来源于招股书
汽车产业具有技术要求较高、产业关联度较强、规模效应明显等特点。行业内大部分汽车零部件企业均围绕重点整车生产企业或一级供应商开展业务，因此，上游汽车零部件企业均呈现客户集中度相对较高的特点。2025年，我国汽车销量排名前十的企业（包括比亚迪、上汽集团、吉利控股、中国一汽、长安汽车、奇瑞控股、东风公司等）销量合计占汽车销售总量的92.3%。泓毅股份的主要客户包括奇瑞汽车、比亚迪、吉利集团、瑞鹄模具、安庆新能源、零跑汽车等。报告期各期，公司前五大客户销售占比分别为76.47%、83.05%和83.66%，其中向关联方奇瑞汽车的销售占比均超57%，存在客户集中度较高及单一客户重大依赖的风险，且关联交易占比较高。此外，随着经营规模的扩大，泓毅股份的应收账款也有所增加。2023年至2025年，公司应收账款账面价值从约8.94亿元增加至13.35亿元，占同期流动资产的比例均超51%。03 2026年上半年国内汽车销量下滑，面临行业竞争加剧风险泓毅股份的业绩受我国汽车行业产销量影响。2014年至2025年，我国汽车产量从2373.2万辆增长至3453.1万辆，年均复合增长率约为3.5%；同期，我国汽车销量从2349.9万辆增长至3440万辆，年均复合增长率达3.5%。
图片来源于招股书
受消费疲软、内需不足影响，2026年上半年国内汽车内销累计同比下降21.1%，今年7月全国乘用车市场零售量同比下降20.9%，国内乘用车市场呈现“总量持续承压、环比走弱、结构极致分化”的运行态势，淡季下行特征凸显。此外，市场担忧2027年新能源免征购置税政策结束后需求提前透支，可能带来四季度“抢装”后的后续疲软。在此背景下，泓毅股份的业绩也可能受影响。汽车零部件是汽车整车行业的上游，是支撑和影响汽车工业发展的核心环节。据汽车新闻数据，日本、美国、德国等传统汽车零部件强国地位依旧稳定。我国汽车零部件行业起步较晚，但目前发展成效显著，以15家百强企业的成绩位列全球第四。
图片来源于招股书
竞争格局方面，经中国汽车工业协会认定，2025年普威技研（泓毅股份全资子公司）生产的汽车仪表板横梁产品在全国市占率为15.15%，位居全国第二；经中国铸造协会认定，2025年泓鹄材料（泓毅股份全资子公司）生产的汽车（外）覆盖件（冲压）模具铸件产品在细分行业中全国市占率为13.5%，排名全国第一。尽管在汽车仪表板横梁等产品上已占据一定市场地位，但泓毅股份面临着来自多利科技、华达科技、常青股份、长华集团等同行的竞争。
公司与同行业可比上市公司经营情况的对比，图片来源于招股书
近年来，汽车行业市场竞争加剧，未来如果汽车零部件产品终端车型销售不及预期、公司新增产品定点数量不足、或下游客户提出大幅降价需求，可能会影响公司的经营业绩。
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